Fondo pensione aperto, fondo negoziale o PIP: dall’esterno sembrano tre versioni dello stesso prodotto, e in parte lo sono. Le regole fiscali sono identiche, le prestazioni pure. Le differenze stanno altrove: in chi può aderire, nel contributo del datore di lavoro, nei costi e in quanto è facile andarsene. Sono queste le differenze che, dopo trent’anni di versamenti, si vedono nel conto finale.
Le mettiamo in fila con i dati ufficiali della COVIP, la commissione che vigila sui fondi pensione, aggiornati alla fine del 2025.
Fondo negoziale, fondo pensione aperto e PIP: chi li istituisce
- Fondi negoziali (detti anche chiusi): nascono dalla contrattazione collettiva, nazionale, aziendale o territoriale. Sono associazioni senza scopo di lucro: i costi amministrativi e finanziari che il fondo sostiene davvero ricadono sugli iscritti, senza margine per nessuno.
- Fondi pensione aperti: li istituiscono banche, assicurazioni, SGR e SIM. Raccolgono adesioni individuali e, quando un accordo aziendale lo prevede, anche collettive.
- PIP, piani individuali pensionistici: li istituiscono solo le compagnie di assicurazione e accettano solo adesioni individuali. Investono in una gestione separata di ramo I, con garanzia, oppure in fondi interni o OICR di ramo III, cioè unit linked.
Esiste anche una quarta famiglia, i fondi preesistenti, nati prima del 1993 e di solito riservati ai dipendenti di una banca o di un grande gruppo. Alla fine del 2025, secondo la COVIP, i fondi negoziali erano 33 con 4,36 milioni di iscritti, i fondi aperti 38 con 2,21 milioni, i PIP «nuovi» 71 con 3,80 milioni, dei quali 38 chiusi a nuove adesioni.
Chi può aderire, e come
L’adesione è libera per tutti, ma non a tutte e tre le forme.
- Lavoratore dipendente del settore privato: puoi aderire al fondo indicato dal tuo contratto (di solito un negoziale, a volte un fondo aperto in forma collettiva), oppure scegliere liberamente un fondo aperto o un PIP su base individuale. Puoi versarci il TFR in tutti e tre i casi.
- Lavoratore autonomo o libero professionista: i negoziali di categoria in genere non ti riguardano, quindi la scelta è fra fondo pensione aperto e PIP, con importi e periodicità decisi da te.
- Dipendente pubblico: hai il fondo negoziale di riferimento del tuo comparto (per la scuola è Espero) e non puoi aderire in forma collettiva a un fondo aperto.
Dal 1° luglio 2026 la legge di bilancio 2026 ha sostituito il vecchio silenzio-assenso con l’adesione automatica: chi viene assunto per la prima volta nel settore privato entra nella forma collettiva prevista dal contratto, con il TFR intero e i contributi minimi suoi e del datore. Hai 60 giorni per rinunciare e scegliere un’altra forma o lasciare il TFR in azienda. Se il contratto non prevede un fondo, la destinazione residuale è Cometa.
Il contributo del datore di lavoro
È la differenza che pesa di più per un dipendente. Il contratto collettivo prevede che, se versi almeno il contributo minimo a tuo carico nel fondo di riferimento, anche l’azienda versi la sua parte. Se invece scegli un fondo aperto individuale o un PIP, quel contributo fino a oggi lo perdevi.
La COVIP lo misura con un esempio nella sua Guida introduttiva: due lavoratori con 30.000 euro lordi, stesso contributo e stesso TFR, 37 anni di versamenti; la sola differenza è l’1,5% della retribuzione versato dal datore a uno dei due. Quella persona riceve una pensione complementare più alta del 17%, circa 900 euro l’anno.
Qui c’è una novità. La legge di bilancio 2026 ha tolto dall’articolo 14 del decreto 252/2005 l’inciso che legava il contributo datoriale ai limiti dei contratti collettivi: chi, dopo due anni, trasferisce la posizione ha diritto a far versare il TFR e l’eventuale contributo del datore alla forma che ha scelto. La modifica si applica dal 31 ottobre 2026 (il decreto legge 19/2026 l’ha rinviata dal 1° luglio). È una regola appena entrata in vigore: prima di spostarti, chiedi per iscritto al datore e al fondo di arrivo come verrà gestito il tuo caso.
I costi medi: cosa dice l’ISC della COVIP
Per confrontare i costi la COVIP usa l’indicatore sintetico dei costi (ISC): quanto i costi riducono ogni anno il rendimento di un aderente tipo che versa 2.500 euro l’anno. Questi sono i valori medi per comparto, su 10 anni di permanenza, rilevati alla fine del 2025:
| Comparto | Fondi negoziali | Fondi aperti | PIP |
|---|---|---|---|
| Garantito | 0,67% | 1,19% | 1,87% |
| Obbligazionario | 0,36% | 1,06% | 1,94% |
| Bilanciato | 0,38% | 1,44% | 2,14% |
| Azionario | 0,38% | 1,72% | 2,62% |
| Media della forma | 0,47% | 1,36% | 2,17% |
Su 35 anni le medie scendono (0,35%, 1,23% e 1,83%), perché le spese fisse pesano meno su una posizione più grande, ma l’ordine resta lo stesso. La COVIP spiega la differenza con la struttura: nei fondi aperti e nei PIP i costi sono fissati in anticipo dalla società e comprendono la remunerazione del rischio d’impresa e i costi di collocamento, che variano con la rete di vendita.
Sono medie: dentro ogni categoria c’è dispersione. Esistono fondi aperti con ISC sotto l’1% e PIP oltre il 4%. Il numero da guardare è quello del tuo comparto, che trovi nella scheda «I costi» della Nota informativa.
I rendimenti, letti con attenzione
Confrontare i rendimenti medi delle tre forme è meno semplice di quanto sembri, perché investono in modo diverso. I dati COVIP, al netto di costi e tasse:
| Rendimento medio annuo | 2025 | 5 anni (2021-2025) | 10 anni (2016-2025) | Quota in azioni |
|---|---|---|---|---|
| Fondi negoziali | 4,8% | 2,3% | 2,4% | 32,4% |
| Fondi aperti | 5,7% | 2,9% | 2,7% | 45,1% |
| PIP unit linked | 5,1% | 4,1% | 3,1% | 63,7% |
| PIP gestioni separate | 1,5% | 1,3% | 1,5% | 3,0% |
| Rivalutazione del TFR | 1,9% | 3,4% | 2,5% | – |
A prima vista i negoziali rendono meno. Ma investono in media un terzo in azioni, contro quasi metà dei fondi aperti e due terzi delle unit linked: a parità di comparto il quadro cambia. Nei comparti azionari, su dieci anni, la media è stata del 4,8% nei negoziali (con il 63,6% in azioni), del 5,1% nei fondi aperti (81,3% in azioni) e del 5,1% nei PIP (92,9% in azioni). Nei bilanciati 2,7%, 2,9% e 1,9%. Le differenze fra comparti azionari riflettono anche la diversa quota in azioni. Il contributo del datore, che nei rendimenti non compare, va aggiunto a parte.
Un dato da tenere presente: su dieci anni le gestioni separate dei PIP hanno reso l’1,5% medio, meno della rivalutazione del TFR lasciato in azienda (2,5%).
La portabilità: quanto è facile cambiare
Dopo due anni di partecipazione puoi trasferire l’intera posizione a un’altra forma, di qualunque tipo. Il trasferimento è esente da imposte e i regolamenti non possono contenere clausole che lo ostacolino, nemmeno con costi di uscita molto più alti di quelli applicati durante il rapporto. Prima dei due anni puoi trasferirti solo se perdi i requisiti, per esempio cambiando lavoro, o se il fondo modifica in peggio le condizioni.
Restano due cose da controllare: l’eventuale spesa di trasferimento, che alcuni fondi aperti e PIP applicano (per esempio 50 o 100 euro, scritta nella scheda costi), e, per i PIP, i caricamenti già pagati sui versamenti, che non si recuperano.
Quello che non cambia: il fisco
Il trattamento fiscale è lo stesso per le tre forme, perché lo fissa il decreto 252/2005 e non il prodotto. I contributi si deducono fino a 5.300 euro l’anno dal 2026; i rendimenti sono tassati al 20%, con i titoli di Stato al 12,5%; la prestazione paga il 15%, che scende di 0,30 punti per ogni anno oltre il quindicesimo, fino al 9%. I dettagli sono nella guida sulla tassazione del fondo pensione e in quella sulla deducibilità. Nessuna delle tre forme ha vantaggi fiscali in più delle altre.
Come scegliere, in quattro domande
- Il tuo contratto prevede un fondo negoziale con contributo del datore? Se sì, è quasi sempre il punto di partenza: contributo aggiuntivo e costi più bassi sono due vantaggi difficili da battere.
- Sei autonomo o il fondo di categoria non c’è? Confronta fondi aperti e PIP sull’ISC del comparto che sceglieresti, non sulla media del prodotto.
- Hai già un PIP o un fondo aperto? Leggi l’ISC del tuo comparto e confrontalo con le medie COVIP qui sopra. Se è molto sopra, valuta il trasferimento.
- Quanto tempo ti manca alla pensione? Su orizzonti lunghi le differenze di costo si moltiplicano; ne parliamo, con un esempio di calcolo, in come scegliere i fondi pensione.
Per chi ha già un negoziale e vuole investire di più, la strada non è per forza abbandonarlo: si può affiancare una seconda forma, come spieghiamo in quando conviene avere due fondi pensione.
Il fondo giusto per il tuo contratto e i tuoi anni
Siamo una società di consulenza finanziaria indipendente: non vendiamo prodotti e non riceviamo commissioni da nessuno. La prima consulenza è gratuita.
Fonti: COVIP, Relazione per l’anno 2025 (giugno 2026), tavole 1.1, 1.47, 1.49 e 1.52 e paragrafo 2.1; COVIP, Indicatori sintetici dei costi, valori aggregati al 31.12.2025; COVIP, Guida introduttiva alla previdenza complementare; decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252, artt. 8, 11 e 14, testo coordinato pubblicato dalla COVIP; legge 30 dicembre 2025, n. 199 (legge di bilancio 2026), art. 1, commi 201-204.
Domande frequenti su fondo aperto, negoziale e PIP
Qual è la differenza tra fondo pensione aperto e negoziale?
Il fondo negoziale nasce da un contratto collettivo, è senza scopo di lucro e dà diritto al contributo del datore di lavoro; il fondo aperto è istituito da banche, assicurazioni, SGR o SIM e accetta adesioni individuali e collettive. Alla fine del 2025 l’ISC medio a 10 anni era dello 0,47% nei negoziali e dell’1,36% nei fondi aperti.
Il PIP costa più di un fondo pensione?
In media sì: secondo la COVIP, alla fine del 2025 l’ISC medio a 10 anni dei PIP era del 2,17%, contro l’1,36% dei fondi aperti e lo 0,47% dei fondi negoziali. Dentro ogni categoria i costi variano molto, quindi conta l’ISC del comparto che scegli.
Posso passare da un PIP a un fondo negoziale?
Sì. Dopo due anni di partecipazione puoi trasferire l’intera posizione a un’altra forma pensionistica, senza imposte; prima dei due anni solo se perdi i requisiti di partecipazione o se cambiano in peggio le condizioni. Controlla nella scheda costi l’eventuale spesa di trasferimento.
