Molti imprenditori arrivano alla vendita dell’azienda con una holding: la società che possedeva le quote dell’impresa ceduta, e che adesso, invece delle quote, ha sul conto il prezzo della vendita. Altri la holding la stanno valutando proprio ora, per farci confluire il ricavato. In tutti e due i casi arriva la stessa domanda: conviene tenerla, e usarla come contenitore degli investimenti di famiglia, oppure chiuderla e portare tutto a titolo personale?
La risposta definitiva la dà il tuo commercialista, che conosce la storia della società e i numeri della vendita. Qui guardiamo la domanda dal lato che seguiamo noi da consulenti finanziari indipendenti: che cosa succede agli investimenti, e quindi a quello che ti resta in tasca, nell’uno e nell’altro caso.
Il punto di partenza: dove sono i soldi dopo la vendita
Se a vendere è stata la holding, il ricavato è della società, non tuo. Le plusvalenze sulla cessione di partecipazioni, quando ricorrono i requisiti della participation exemption (PEX), sono escluse dal reddito della società per il 95%: per questo una vendita fatta dalla holding pesa poco, fiscalmente, nel momento in cui avviene. Quel trattamento era stato ristretto dalla legge di bilancio 2026 a partecipazioni sopra il 5% o i 500.000 euro, ma il decreto-legge 38 del 2026 ha tolto quelle soglie con effetto dal 1° gennaio 2026. Le regole di base le trovi in tassazione degli investimenti in holding.
Il nodo è un altro. Per portare quei soldi a te, persona fisica, la società deve distribuirli come utili, e sugli utili che ricevi paghi il 26%. Finché restano nella holding, quel 26% non lo paghi: investi l’intera somma. Da qui nasce quasi tutto il ragionamento.
Investire dentro la holding: cosa cambia rispetto a investire da privato
Le tasse sui rendimenti
Da privato, interessi, proventi di fondi ed ETF e guadagni sui titoli pagano di regola il 26%, il 12,5% sui titoli di Stato. In una società di capitali, invece, i proventi finanziari entrano nel reddito d’impresa e pagano l’IRES, con aliquota ordinaria del 24%, senza lo sconto dei titoli di Stato. La holding non distingue fra le categorie di reddito come fa il privato: guadagni e perdite finiscono nello stesso conto economico. Per gli ETF e i fondi la PEX non si applica, perché non sono partecipazioni: ne parliamo in ETF in holding: convengono davvero?
Il secondo livello di tasse
Il vantaggio della holding è rinviare il 26% sugli utili distribuiti, non eliminarlo. Un esempio semplificato: la holding guadagna 100 euro da un portafoglio di obbligazioni, paga il 24% di IRES e le restano 76 euro. Se li distribuisce a te, sui 76 euro paghi il 26%, cioè circa 19,8 euro. Ti restano circa 56 euro su 100: un prelievo complessivo intorno al 44%, contro il 26% che avresti pagato investendo da privato.
Quindi la holding conviene soprattutto per ciò che resta dentro a lungo: il capitale che accumula, che passerà ai figli o che finanzierà nuove iniziative. Per ciò che deve uscire ogni anno per pagare le spese di famiglia, il doppio passaggio pesa.
I costi della società
Una società costa anche quando non fa altro che investire: bilancio, dichiarazioni, commercialista, adempimenti societari, eventuali compensi agli amministratori. Su un patrimonio grande sono costi piccoli in percentuale; su un patrimonio di poche centinaia di migliaia di euro possono mangiarsi buona parte del vantaggio del rinvio. Il conto va fatto con i costi veri della tua società, non con una regola generale.
Il rischio di una società che non fa più niente
Una società che dopo la vendita possiede solo liquidità e titoli, e produce pochi ricavi, può ricadere nelle regole fiscali pensate per le società senza un’attività effettiva, le cosiddette società di comodo o non operative. È il primo punto da verificare con il commercialista prima di decidere di tenere la holding come puro contenitore di investimenti. Tieni conto anche che dal 1° gennaio 2027 le norme sulle imposte sui redditi passano nel nuovo Testo unico (decreto legislativo 117 del 2026): un motivo in più per rifare i conti con chi segue la società.
Quando tenerla, quando chiuderla
Non esiste una risposta valida per tutti, ma alcune situazioni ricorrono.
- Tenerla ha più senso se una parte importante del patrimonio non ti serve per vivere, se l’orizzonte è lungo, se pensi di lasciare il patrimonio ai figli o di investire in nuove imprese, e se il patrimonio è abbastanza grande da assorbire i costi della società.
- Chiuderla, o svuotarla in parte, ha più senso se devi vivere del capitale da subito, se il patrimonio è piccolo rispetto ai costi fissi, o se la società non ha altro scopo che tenere il conto. Anche chiudere ha però un costo: quello che i soci ricevono oltre al capitale che avevano versato è tassato come utile.
- Le due cose insieme sono spesso la soluzione: una parte resta nella holding per il lungo periodo e per la famiglia, un’altra esce, con un piano, per coprire le spese dei prossimi anni.
In tutti i casi, il portafoglio dentro la holding va costruito per la holding: tasse diverse, orizzonte diverso, liquidità che deve restare disponibile per gli impegni della società. Come impostarlo è spiegato in gestione della liquidità in una holding e in il portafoglio di una holding.
La holding e il passaggio ai figli
Uno dei motivi per tenere la holding dopo la vendita è la successione. Lasciare ai figli quote di una società invece di un insieme di conti e titoli permette di tenere il patrimonio investito in modo unitario, di decidere con lo statuto chi amministra e come si prendono le decisioni, e di dividere la proprietà senza dover vendere niente. Sono scelte da fare con il notaio, dentro una pianificazione più ampia: il punto di partenza è il passaggio generazionale del patrimonio familiare e aziendale.
Se ti trovi in questa fase, come lavoriamo con chi ha appena venduto è spiegato nella pagina dedicata alla consulenza per chi vende l’azienda, e più in generale in consulente finanziario indipendente per holding.
Decidi cosa tenere nella holding e cosa portare fuori, con i numeri
Siamo una società di consulenza finanziaria indipendente: non vendiamo prodotti e lavoriamo insieme al tuo commercialista. La prima consulenza è gratuita.
Domande frequenti sulla holding dopo la vendita dell’azienda
Conviene tenere la holding dopo aver venduto l’azienda?
Conviene soprattutto per la parte di patrimonio che resta investita a lungo o che passerà ai figli, perché il 26% sugli utili distribuiti si paga solo quando i soldi escono dalla società. Per la parte che serve a vivere ogni anno il doppio livello di tasse pesa, e i costi della società vanno confrontati con il patrimonio.
Come sono tassati gli investimenti dentro una holding?
I proventi finanziari entrano nel reddito della società e pagano l’IRES, con aliquota ordinaria del 24%, senza l’aliquota ridotta dei titoli di Stato prevista per i privati. Quando gli utili vengono distribuiti ai soci persone fisiche, su di essi si paga anche il 26%.
Chi decide se chiudere la holding?
La decisione spetta ai soci, con il commercialista per gli aspetti fiscali e societari e con il notaio per quelli successori. Il consulente finanziario indipendente porta i numeri degli investimenti: quanto rende il patrimonio dentro e fuori dalla società, e quanto ne serve ogni anno per vivere.
