Gli ETF monetari sono una delle migliori soluzioni per gestire la liquidità in eccesso offrendo un rendimento interessante ma mantenendo un profilo di rischio basso.
Sono delle ottime alternative ai conti deposito e ai titoli di stato per parcheggiare la liquidità o per essere utilizzati come fondo emergenza.
In questo articolo esploreremo cosa sono gli ETF monetari, perché rappresentano una scelta adatta per il deposito della liquidità o come fondo emergenza e quali sono i migliori presenti sul mercato.
Se desideri approfondire come gli ETF monetari possono integrarsi nella tua strategia finanziaria, non esitare a contattarci per una consulenza personalizzata.
Indice dei contenuti
Cosa sono gli ETF monetari?
Gli ETF monetari sono fondi di investimento a gestione passiva che replicano l’andamento di un indice composto da strumenti finanziari a breve termine.
Questi strumenti includono titoli di Stato a breve scadenza, obbligazioni di alta qualità creditizia e altri strumenti del mercato monetario.
Uno degli strumenti più famosi usati nel mercato monetario è il tasso interbancario overnight.
Che cos’è il tasso interbancario overnight?
Il tasso interbancario overnight è il tasso di interesse al quale le banche si prestano fondi tra di loro per un periodo molto breve, tipicamente da un giorno all’altro (overnight).
Questo tasso riflette il costo del denaro nel mercato interbancario a brevissimo termine ed è un indicatore chiave della liquidità e della fiducia tra le istituzioni finanziarie.
Le banche hanno esigenze di liquidità giornaliere per soddisfare le riserve obbligatorie richieste dalle autorità di vigilanza e per gestire le operazioni quotidiane.
Alcune banche possono avere un surplus di liquidità, mentre altre possono trovarsi in deficit temporaneo.
Per bilanciare queste esigenze, le banche si prestano denaro tra loro nel mercato interbancario. Questi prestiti sono generalmente non garantiti, basati sulla fiducia reciproca e sulla solidità finanziaria delle controparti.
Il tasso interbancario overnight è determinato dalle forze di domanda e offerta di fondi nel mercato interbancario. Fattori come la politica monetaria della banca centrale, le condizioni economiche e la fiducia nel sistema finanziario influenzano questo tasso.
I principali tassi interbancari overnight sono:
- €STR (Euro Short-Term Rate): Pubblicato dalla Banca Centrale Europea (BCE), riflette il tasso medio delle transazioni overnight non garantite in euro tra banche e altri partecipanti al mercato monetario. Ha sostituito l’EONIA come tasso di riferimento per le transazioni interbancarie in euro.
- Federal Funds Rate (Stati Uniti): Tasso al quale le banche statunitensi si prestano fondi in dollari overnight. È influenzato e controllato dalla Federal Reserve.
- SONIA (Sterlina Britannica): Tasso interbancario overnight per le transazioni in sterline britanniche. Pubblicato dalla Bank of England.
Come funziona l’Euro Short-Term Rate (€STR)?
Gli ETF monetari di cui voglio parlarti in questo articolo sono coloro che come benchmark di riferimento hanno l’Euro Short-Term Rate (€STR).
L’Euro Short-Term Rate (€STR) è un tasso di interesse di riferimento pubblicato quotidianamente dalla Banca Centrale Europea (BCE). Riflette il costo medio ponderato al quale le banche dell’Eurozona effettuano transazioni di finanziamento overnight (a un giorno) non garantite nel mercato monetario in euro.
La foto sottostante analizza l’Euro Short-Term Rate (€STR).
Si può notare come il tasso prima del 2022 ha valori negativi intorno a -0,5% perché ha riflettuto il contesto di tassi di interesse negativi nella zona euro per diversi anni.
A partire dalla fine del 2022, si osserva una chiara impennata graduale del tasso, con una serie di incrementi “a gradino”. Ogni salto riflette le decisioni di politica monetaria della Banca Centrale Europea (BCE), che ha aumentato i tassi d’interesse per contrastare l’inflazione.
Il gradino in discesa mostra come la BCE abbia iniziato a tagliare i tassi di interesse nell’estate del 2024.
Quando la BCE taglia i tassi di interesse, riduce il costo del denaro nel mercato interbancario. Questo significa che il tasso overnight, come l’€STR, diminuisce.
Di conseguenza, il rendimento degli ETF monetari legati al €STR, tende a ridursi in termini assoluti.
Se i tassi sono bassi, i rendimenti saranno minori, ma non negativi.
Se per esempio la BCE riduce i tassi, il tasso €STR potrebbe scendere dal 4% al 3%, riducendo il rendimento generato dall’ETF. Tuttavia, il valore del fondo non diminuisce, perché gli strumenti in cui investe continuano a generare un flusso di cassa, anche se inferiore. Gli investitori continueranno a vedere un rendimento, anche se più basso, ma senza perdite in conto capitale.
Attualmente il €STR misura un valore di 3,665%.
Come funzionano gli ETF monetari?
Gli ETF monetari che replicano l’Euro Short-Term Rate (€STR) stipulano contratti swap con una controparte (spesso la stessa banca emittente) per scambiare i rendimenti del portafoglio detenuto con quelli del tasso €STR.
Questo permette di replicare fedelmente la performance del tasso overnight senza dover gestire direttamente i depositi interbancari.
Per mitigare il rischio di controparte, vengono utilizzati attivi di alta qualità come collaterale.
Il portafoglio collaterale è composto da strumenti finanziari liquidi e a basso rischio, come titoli di Stato di paesi solidi.
Perché scegliere un ETF monetario?
Gli ETF monetari sono una delle migliori soluzioni per depositare la liquidità in eccesso che può servire per molteplici motivi:
- spese preventivate a breve termine a 6,12, 24 mesi
- fondo emergenza, per far fronte alle spese impreviste
- opportunità di investimento future
Vantaggi:
- Bassa Volatilità e Rischio:
- Ideale per investitori avversi al rischio che cercano stabilità e conservazione del capitale.
- Liquidità Elevata:
- Facilmente negoziabile in borsa, consente un rapido accesso alla liquidità investita.
- Efficienza Fiscale:
- La classe di accumulazione può offrire vantaggi fiscali, poiché non vi sono distribuzioni di proventi tassabili nell’immediato.
- Diversificazione del Portafoglio:
- Aggiunge un elemento difensivo in un portafoglio diversificato, riducendo la volatilità complessiva.
Svantaggi:
- Rischio di Controparte:
- L’utilizzo di swap espone l’ETF al rischio che la controparte non adempia ai propri obblighi. Tuttavia, questo rischio è mitigato attraverso la collateralizzazione e la scelta di controparti solide.
- Rendimento Volatile:
- il rendimento varia nel tempo quindi non posso stimare anticipatamente con esattezza quanto mi renderà in quanto cambia a seconda della mutazione dei tassi di interesse europei
- Costi di Gestione:
- Anche se bassi, i costi possono erodere ulteriormente i rendimenti in un ambiente di tassi bassi.
- Assenza di Garanzia sul Capitale:
- A differenza dei conti deposito protetti dal Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi, non vi è una garanzia statale sul capitale investito.
Da consulente finanziario indipendente li ritengo un ottimo strumento finanziario perché:
- sono una soluzione alternativa ai conti deposito e ai titoli di stato a breve termine
- si possono comprare e vendere facilmente dal proprio home banking
- sono molto liquidi e facilmente liquidabili
- hanno un rischio di 1 su 7 misurato dal KIID
- sono ad accumulazione, i proventi vengono reinvestiti all’interno del fondo
- hanno costi di gestione molto bassi attorno allo 0,10% annuo
Quali sono i migliori ETF monetari?
Xtrackers EUR Overnight Rate Swap Acc (LU0290358497) – XEON
Il Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF 1C replica l’indice Solactive €STR +8.5 Daily. L’indice Solactive €STR +8.5 Daily replica la performance di un deposito con il tasso di remunerazione Euro short term più un aggiustamento di 8,5 punti base.
L’ETF effettua la replica sintetica della performance dell’indice sottostante con uno swap.
Lo strumento presenta una tassazione agevolata (circa 13%), grazie alla presenza quasi totale di strumenti white list nel paniere sostitutivo.
Il TER è pari allo 0,10%.
Lyxor Smart Overnight Return UCITS ETF C-EUR (LU1190417599) – SMART
L’ETF Lyxor Smart Overnight Return UCITS ETF C-EUR è un ETF a gestione attiva.
L’obiettivo d’investimento del Comparto è quello di generare un rendimento correlato ai tassi del mercato monetario. Il Comparto ha come parametro di riferimento il tasso composto €STR (Euro Short-Term Rate).
L’ETF effettua la replica sintetica della performance dell’indice sottostante con uno swap.
Lo strumento non presenta una tassazione agevolata quindi la tassazione sulle plusvalenze è pari al 26%.
Il TER è pari allo 0,10%.
ETF monetario vs Conto Deposito
Infine vediamo le differenze sostanziali tra un ETF monetario e un Conto Deposito, che viene utilizzato anch’esso per parcheggiare la liquidità o come fondo emergenza.
Conclusioni
Gli ETF monetari possono rappresentare una soluzione efficace per chi cerca di ottimizzare la gestione della propria liquidità, bilanciando rendimento e rischio.
Tuttavia, come ogni strumento finanziario, devono essere valutati nel contesto della situazione individuale di ciascun investitore.
Se desideri approfondire come gli ETF monetari possono integrarsi nella tua strategia finanziaria, non esitare a contattarci per una consulenza personalizzata.
